Vincent 葉的部落格

• 2010-02-01
• 工商時報
• 【本報訊】

    　李白「下終南山遇斛斯山人宿置酒」詩：「暮從碧山下，山月隨人歸。卻顧所來徑，蒼蒼橫翠微。相攜及田家，童稚開荊扉。綠竹入幽徑，青蘿拂行衣。歡言得所憩，美酒聊共揮。長歌吟松風，曲盡河星稀。我醉君復樂，陶然共忘機」，其中「卻顧所來徑，蒼蒼橫翠微」，讓人聯想到1971年創立的「世界經濟論壇」( WEF)，最近回顧其40來所作的23項貢獻，其中包括在1979年成為中國的第一個非政府機構夥伴，協助促進中國經濟改革。然而，WEF最令人印象深刻的，應是它推動世界經濟「全球化」的成果。

    　WEF每年的年會都在瑞士的滑雪勝地「達沃斯」（Davos）舉行，因此WEF年會也被稱為達沃斯年會，而參加達沃斯會議的各界菁英，也有自稱「達沃斯人」者，以標榜其為推動全球化的功臣。然而2008年金融海嘯之所以蔓延得又快又猛，「全球化」似乎也是其中重要原因之一。

    　歷年來WEF年會的論壇主題均包含甚廣，以今年而言，論及金融危機、氣候變遷、高齡社會、全球非核化…等，甚至還討論「宗教信仰宣稱的真理是否導致暴力」，內容豐富，令人目不暇給。然而，儘管主題甚多，與全球化相關的金融危機與氣候變遷仍是最重要的主軸，其中又以金融相關議題最受熱烈討論。

    　此次會議的總主題是「改善世界現狀：再思考、再設計、再建造」，在會議正式上場前一天，大會提供一份「2010全球危機」報告，列舉由於金融危機和全球經濟衰退導致的各種危機，包括財政危機、失業、基礎建設投資不足，甚至包括持續性的疾病蔓延、跨國犯罪、生物多樣化的減少等，強調金融危機導致的經濟衰退，使全球經濟環境更加脆弱，以致目前尚未受關切的某些危機，都可能成為未來的重要危機。

    　飽受各界圍剿的金融業者與支持金融業之學者，在會議開幕當天全力辯護，強調幾個論點：首先，他們認為各國政府對金融機構已經過度管制，勢將提高金融機構的經營成本；其次，政府不應該只防範「太大不能倒(too big to fail)」，卻忽略了「太多不能倒(too many to fail)」的問題；所以，政府的金融監理應注意的是金融機構的透明度與風險管理能力，而不是去限制業者的規模與業務範圍。

    　然而，法國總統薩科奇在開幕當天對全球化及資本主義展開嚴厲的批判，要求重新檢驗全球化及資本主義的本質，強調「這不是全球化裡面的一個危機，而是一個全球化的危機」，認為「金融、自由貿易和競爭只是手段而不是目的」、「資本主義不該被取代但必須被改變」。此外，對於現有的全球貨幣體制，薩科奇也頗為不滿，認為需要重建一個新的「布列敦森林（new Bretton Woods）」體制，以維持全球匯率的穩定，並且避免某些國家以偏低匯率從事不公平競爭。

    　平心而論，「全球化」在實質經濟方面確實曾經發揮了國際貿易「比較利益」理論的精髓，使得各國之間透過自由貿易使資源得到更有效的利用。然而，許多新興國家仍然存有重商主義思想，刻意使其幣值低估，因而累積長期鉅額貿易順差；若在「布列敦森林體制」下，這種長期貿易失衡，必將使該國貨幣升值。然而，自從1971年布列敦森林體制崩潰之後，這種匯率自動調節的功能就已失效，各國央行或多或少都會干預、操控匯率，即使是標榜自由匯率的歐美各國央行，也曾多次因美元大幅貶值而聯合干預。至於亞洲新興國家的央行，不但以捍衛匯率的動態均衡為己任，甚至藉著偏低的幣值，促使出口產業擴張，進而提升經濟成長。「全球化」對許多亞洲新興國家而言，是擴展全球貿易的代名詞，也是經濟成長的重要動力。

    　「全球化」在金融面的發展，則有不同的故事：由於歐美各國原本就有較大規模的金融機構，這些金融機構利用全球各地租稅、監理的差異，在世界各地設立盤根錯節的子公司、分公司，使「全球化」成為進行租稅套利、監理套利的藉口。近十多年來，更由於財務工程的進步，金融機構從事各種金融創新，把原本單純的金融服務業，變成金融「製造」業，設計製造各種金融商品，其中許多是高槓桿、高風險產品，透明度更嫌不足，然而由於獲利高，成為富豪階層與機構投資人的最愛，不但使社會貧富差距更加懸殊，也成為2008年金融風暴的主要源頭之一，「全球化」也成為系統風險蔓延的管道。因此，薩科奇的痛下針砭，倒也博得許多共鳴。

    　要言之，全球化原本有助於人類福祉的提升，但要達此目標，無論在實質面或金融面，都應該回到其基本面：在實質面上，回到當初「比較利益」理論的初衷，不要有人為的操控匯率；在金融面上，讓金融服務業回到服務業本質，把金融創新用在服務品質、風險控管等方面，而不再以高風險、高報酬商品，加重貧富差距、提高金融系統風險。如此，未來WEF年會標榜其對全球化的貢獻時，才能心安理得地以「卻顧所來徑，蒼蒼橫翠微…我醉君復樂，陶然共忘機」自況。